SaaS Apokalipsa: AI agenti brišu milijarde (i ko će iz ovoga izaći bogat)

Bio je to brutalan dan na Wall Streetu. Dok su investitori posmatrali kako deonice softverskih giganta gube stotine milijardi dolara tržišne vrednosti, postalo je jasno da ovo nije obična tržišna korekcija. Ovo je početak "SaaS apokalipse". Skoro 300 milijardi dolara tržišne kapitalizacije izbrisano je u rekordnom roku jer je tržište konačno shvatilo: "agentic" AI (AI agenti) nije samo novi alat, već fundamentalna promena u načinu na koji radimo.

Zašto se ovo dešava baš sada? Ulazimo u eru u kojoj softver prestaje da bude pasivni interfejs koji čovek koristi i postaje aktivna radna snaga koja samostalno izvršava zadatke. Ova promena će redefinisati ne samo investicione portfolije, već i samu ekonomiku softverske industrije.

1: Kraj ere plaćanja "po licenci" (Seat-based pricing)

Panika je počela kada je Anthropic tiho objavio legalni plugin za Claude Co-work. Ne radi se o komplikovanom softveru, već o open-source tekstualnom fajlu od samo 200 linija koda koji instruiše AI kako da pregleda ugovore, analizira NDA dokumente i piše usklađenosti prema pravnom priručniku.

Ono što je nekada zahtevalo vojsku mlađih saradnika i skupe licence za platforme poput Westlaw-a, sada se rešava jednim promptom. Posledice su bile razorne po stari poslovni model. Kompanija KPMG (jedna od "Velike četvorke") iskoristila je ove AI mogućnosti kao polugu u pregovorima sa svojim eksternim revizorima, Grant Thornton UK.

"KPMG je eksplicitno poručio da, ako AI čini revizije jeftinijim i bržim, oni više neće plaćati cene iz 2024. godine. Ako njihov trenutni partner ne spusti cene, naći će firmu koja to hoće."

Rezultat? KPMG je iznudio smanjenje naknada za reviziju od 14% preko noći. Tradicionalni model gde plaćate "po glavi stanovnika" (seat-based pricing) gubi smisao kada AI agent može zameniti rad više ljudi. Klijenti više ne plaćaju pristup softveru; oni sada plaćaju ishod.

2: AI rojevi rade ono za šta su nam nekada trebali timovi seniora

Novi talas AI agenata nije samo "pametniji chatbot". Govorimo o orkestraciji više agenata koji rade 24/7. Anthropic je sproveo eksperiment sa "rojem" od 16 Claude Opus 4.6 agenata koji su dobili zadatak da iz nule izgrade C kompajler u programskom jeziku Rust — što je jedan od najsloženijih inženjerskih poduhvata.

• Vreme: Završeno za 2 nedelje (ljudskom timu bi trebalo godinu dana).
• Trošak: Ukupno 20.000 dolara (naspram ljudskog tima koji košta preko milion dolara).
• Obim: Napisano je preko 100.000 linija koda koji prolaze kritične stres-testove.

Ovo je omogućeno zahvaljujući tehnologiji Opus 4.6 modela koji poseduje "context window" od 1 milion tokena. Njegova sposobnost pronalaženja informacija ("needle in a haystack retrieval") je 76% precizna, što je 3x bolje od najbližeg konkurenta. To znači da AI može istovremeno da "razmišlja" o 50.000 linija koda i razume kako se svaki deo uklapa u celinu, baš kao senior arhitekta sistema.

Ovi agenti funkcionišu kroz hijerarhiju: "Lead Agent" (vođa) deli projekat na zadatke, delegira ih "specijalistima" koji komuniciraju putem zajedničke oglasne table (taskboard). Primer iz realnog sveta je kompanija Rakuten, koja je povezala Claude agenta sa svojim inženjerskim trackerom. Za samo jedan dan, AI je samostalno zatvorio 13 tehničkih tiketa (napisao kod i testirao ga) i reassign-ovao još 12 na prave ljude, ponašajući se kao menadžer tima od 50 inženjera.

3: Demokratizacija razvoja – SaaS aplikacija za cenu dve kafe

Najveća pretnja gigantima poput Salesforce-a nije konkurencija, već činjenica da klijenti sada mogu sami da kreiraju personalizovan softver. Dva novinara CNBC-a, bez ikakvog predznanja u kodiranju, iskoristila su Claude da naprave sopstvenu verziju Monday.com platforme.

Za manje od sat vremena i trošak od svega 15 dolara u procesorskoj snazi, dobili su funkcionalan alat sa kalendarima, email integracijama i automatskom obradom dokumenata. Ako svako može da napravi CRM ili alat za upravljanje projektima prilagođen tačno svojim potrebama za cenu dve kafe, zašto bi plaćali hiljade dolara za generičke pretplate?

4: Kontrolna lista za preživljavanje (Ko je u opasnosti?)

Kao finansijski analitičar, ne gledam samo vesti, gledam matematiku propasti. Tržište trenutno vrši brutalnu "kompresiju multiplikatora" (multiple compression). Forward price-to-sales ratios su pali sa 9x na 6x, što su najniži nivoi u poslednjoj deceniji.

Evo kako izgleda matematika SaaS apokalipse: ako kompanija mora da smanji cenu po licenci za 20%, a klijenti kupe 20% manje licenci jer im AI menja ljude, uz pad multiplikatora sa 9x na 6x, cena deonice pada za 57%.

Checklist rizika:

1. Model naplate po licenci (Per-seat pricing)

Ako prihod zavisi isključivo od broja ljudi koji koriste softver, kompanija je u direktnoj opasnosti.

2. Fokus na UI umesto na podatke

Ako je softver samo "lep interfejs" (slick UI) koji povezuje bazične funkcije, on je zamenljiv.

3. Zamenljivost radnog toka

Ako AI agent može da simulira kliktanje kroz workflow (npr. popunjavanje tabela ili ticketing), softver postaje suvišan.

Pod najvećim pritiskom su Salesforce, ServiceNow, HubSpot i Monday.com. Nasuprot njima, kompanije poput Adobe-a (gde se stvara stvarni sadržaj) i Palantir-a (koji služi kao operativni sistem za kritične podatke) su u prednosti jer AI njihove platforme čini nezamenljivim, a ne suvišnim.

5: Gde ide novac? Novi vladari infrastrukture

Novac se seli sa aplikativnog nivoa u samu bazu piramide. U svetu gde agenti rade 24/7, pobednici su oni koji kontrolišu resurse.

1. Poluprovodnici i memorija: Nvidia ostaje lider, dok Broadcom dominira mrežnim čipovima koji povezuju AI klastere. Međutim, ključni pobednik je TSMC — jer nije bitno koji softver pobedi dok god TSMC pravi njihove čipove. Dodatno, potražnja za naprednom memorijom gura kompanije kao što su Micron, Samsung i SK Hynix u prvi plan.
2. Energija i hlađenje: AI agenti troše ogromnu količinu struje i generišu toplotu. Kompanija Vertiv (VRT) postaje kritična jer prodaje sisteme za napajanje i hlađenje bez kojih moderni data centri ne mogu da funkcionišu.
3. Cloud infrastruktura: Amazon, Microsoft i Google su krajnji pobednici jer svaki AI agent, bez obzira ko ga je napravio, mora da "iznajmi" procesorsku snagu na njihovim serverima.
4. AI operativni sistemi: Palantir se pozicionira kao ključna platforma koja omogućava kompanijama da bezbedno postave AI agente na svoje najosetljivije podatke, transformišući se u "AI operativni sistem" za moderne organizacije.

Zaključak: Investicija u sutrašnjicu

SaaS apokalipsa nije samo privremeni pad deonica; to je strukturni slom starog načina prodaje softvera. Modeli koji su decenijama hranili Wall Street urušavaju se pred efikasnošću agenata koji ne spavaju i ne traže povišicu.

Pitanje za vas kao investitora ili profesionalca je jednostavno: Da li prilagođavate svoj portfolio i veštine svetu u kojem agenti zamenjuju srednji nivo koordinacije? U svetu koji se menja brzinom od 100.000 linija koda za dve nedelje, najskuplja stvar koju možete posedovati je zastarelo znanje. Najbolja investicija koju možete napraviti je investicija u sopstveno razumevanje ove revolucije. Nemojte biti žrtva apokalipse — budite onaj koji na njenim ruševinama gradi novu vrednost.